华安证券：苏垦农发（601952）-粮食高产优势稳固，自产自销核心产品利润率提升

苏垦农发(601952)主要观点：公司年报、一季报业绩稳步增长，自产自销核心产品毛利率提升。公司近日发布年报和一季报：2021年实现营业收入106.4亿元，同比增长23.4%，实现归母净利润7.37亿元，同比增长10.1%，扣非后净利润5.88亿元，同比增长5.1%；2022Q1实现营业收入24.1亿元，同比增长31.4%，实现归母净利润1.34亿元，同比增长15.0%，扣非后净利润1.07亿元，同比增长10.5%。公司收入增幅高于利润增幅，主要是因为开展了大量外采外销和农资贸易，公司自产自销核心产品利润率稳步提升。公司粮食高产优势稳固，稻麦价格上涨推升种植业务。2017-2021年公司水稻种植面积维持100万亩以上，小麦种植面积稳定在100万亩左右。截至2021年秋播，公司土地流转（含土地托管）面积大幅增至28.9万亩，2022年流转面积或进一步提升。2021年公司粮食高产优势稳固，全年麦稻总产126.6万吨（含发包种植产量），居历史高产水平，本部小麦平均亩产1147斤，再创历史新高，本部水稻平均亩产1245斤，拓展基地小麦亩产达927斤、水稻1101斤，均处历史高产水平。2021年