中银证券：荣盛石化（002493）-浙石化业绩凸显，产业链一体化持续加深

荣盛石化(002493)公司2021年实现营收1770.24亿元，同比增长65.03%；实现归母净利润128.24亿元，同比增长75.46%。2022年一季度实现营业收入686.01亿元，同比增长98.38%；归属于上市公司股东的净利润31.16亿元，同比增长18.85%。2021年全年以及2022年一季度业绩符合预期。支撑评级的要点浙石化产能及业绩释放，企业盈利能力大幅提升。2021年企业营收及毛利主要来自于化工产品和炼油产品，其收入同比分别增长63.71%与90.03%。毛利润占比分别为55.09%和42.21%，毛利率分别同比提升9.08%与12.05%。其核心产品主要来源于控股子公司浙江石油化工有限公司（浙石化），2021年，浙石化实现营业收入1175亿，同比增长81%；实现净利润223亿，同比增长99%。浙石化二期项目已于2022年一季度全面投产，浙石化新增炼油产能2000万吨、芳烃产能660万吨，及乙烯产能140万吨，荣盛石化对应新增权益产能1002万吨炼油产能、336.6万吨芳烃产能、及71.4万吨乙烯产能，新增产能将为2022年业绩增量贡献主要力量。受制于成本抬升及需求