国海证券：莱克电气（603355）-2021A&2022Q1财报点评：收入双位数增长，期待自主品牌+零部件收获

莱克电气(603355)事件:2022年4月28日，莱克电气发布2021年报及2022一季报。公司2021年实现营收79.46亿元（+26.51%），归母净利润5.03亿元（+53.24%），其中2021Q4营收22.05亿元（+8.07%），归母净利润（+128.08%）。2022Q1营收23.51亿元（+16.79%），归母净利润2.11亿元（+10.64%）。投资要点：2021年自主品牌+核心零部件+ODM三驾马车驱动收入快速增长。1）自主品牌收入13.16亿元(+43%)，其中线上同比增长60%+；2）核心零部件收入11.91亿元（+28%），其中电机业务增长21%，铝合金精密零部件业务增长66%；3）ODM/OEM业务收入53.42亿元（+23%），其中欧洲市场同比增长50%。2021Q4盈利能力短期承压，2022Q1毛利率有所修复。1）毛利率：2021Q4毛利率为20.28%（-2.8pct），下滑主因原材料价格、国际物流成本上升。2022Q1毛利率22.89%（+1.35pct），有所改善。2）净利率：2021Q4净利率为1.13%（+5.5pct），剔除2020Q4计提