光大证券：同和药业（300636）-2021年报及2022年一季报点评：收入持续较快增长，新品放量逻辑加速兑现

同和药业(300636)事件：公司发布2021年年报，实现营业收入5.92亿元（+35.99%YOY），实现归母净利润8112万元（+15.80%YOY）,实现扣非归母净利润为7919万元（+17.72%YOY）。公司发布2022年一季报，实现营业收入1.80亿元（+30.89%YOY），实现归母净利润2683万元（+33.22%YOY）,实现扣非归母净利润为2658万元（+36.61%YOY），符合市场预期。此外，公司发布《2022年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予限制性股票449万股，约占22年4月8日公司股本总额的2.14%；计划激励对象224人，包括公司董事、高管、中层管理人员、核心骨干等。以2021年净利润为基数，2022-2024年净利润增长率的考核目标分别为不低于40%/90%/130%。内销及新产品放量拉动21年收入端高增长，原材料涨价等拖累利润端表现。21年，公司营收高增长主要由于：21年内销收入同比+119.9%，营收占比提升至30.66%；加巴喷丁主要客户对新工艺的变更完成，销量逐步提高；新产品如维格列汀、米拉贝隆、阿齐沙坦、替格瑞洛、达格列净等销售较20年均