西南证券：古井贡酒（000596）-开局亮眼+蓄力充足，业绩高弹性可期

古井贡酒(000596)事件：公司发布2021年报及2022年一季报，2021年公司实现收入132.7亿元，同比+27.7%，归母净利润23.0亿元，同比+23.9%；2022Q1实现收入52.7亿元，同比+27.7%，归母净利润11.0亿元，同比+35.0%，2022Q1业绩超市场预期。年份原浆表现亮眼，全国化扩张加速推进。1、2021年公司实现收入132.7亿元，同比+27.7%，超额完成120亿的既定增长目标，彰显出强劲的发展势能；22Q1收入实现52.7亿元，同比+27.7%，增长超市场预期；主因为22年春节期间，安徽、江苏等市场消费活跃，各价位产品均实现良性动销。2、分产品看，21年年份原浆系列收入93.1亿元，同比+18.8%，其中销量同比+1.4%、吨价同比+17.2%，产品结构加速升级驱动吨价提升；古井贡酒系列收入为16.1亿元，同比+16.6%，延续稳健增长；黄鹤楼系列销售收入为11.3亿元，同比+168.7%，低基数下实现高速增长。分区域看，大本营华中地区收入113.1亿元，同比+25.5%；新兴地区华北、华南收入分别同比+54.5%/+51.4%至10.7亿元/8