浙商证券：赛轮轮胎（601058）-22Q1收入创新高，盈利能力有望企稳回升

赛轮轮胎(601058)事件2022Q1公司实现营业收入48.63亿（同比+17.21%，环比+2.31%），实现归母净利润3.22亿元（同比-19.57%，环比+3.37%），扣非后归母净利润2.98亿元（同比-23.93%，环比+21.14%），公司一季报收入创历史新高，业绩符合我们此前预期。投资要点单季度收入创历史新高，轮胎销量环比提升报告期内，公司实现营业收入48.63亿，单季度收入创历史新高。产销量及单胎销售价格层面，公司22Q1实现轮胎产量1115.64万条（同比-4.94%，环比-7.41%），销量1100.09万条（同比-3.36%，环比+8.35%），单胎均价400.67元，同比+22.09%，环比-3.33%，我们认为公司单胎销售均价环比下降主要归因于：1）柬埔寨基地半钢胎产能爬坡增加半钢胎收入占比，2）今年Q1受国内疫情影响，国内全钢胎下降幅度较大，影响单胎均价。毛利率环比提升，公司盈利能力向好报告期内，公司毛利率17.02%，同比-4.76pct，环比+1.94pct，毛利率同比下降主要归因于报告期内天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝等主要原材料总体价格同比增长11.