浙商证券：美的集团年报及一季报点评报告：家电龙头地位稳固，B端业务快速成长

美的集团(000333)报告导读美的集团发布2021年报及22年一季报，业绩符合我们的预期。公司2021年/22Q1实现营业总收入3434/909亿元，分别同比+20.18%/9.54%；实现归母净利润286/72亿元，分别同比+4.96%/10.97%；实现扣非后归母净利润259/70亿元，分别同比+5.34%/5.17%。其中，公司Q4实现营业收入804亿元，同比+18.34%；实现归母净利润51.18亿元，同比-1.66%。投资要点C端收入增速上双，B端业务快速成长1）分新业务板块拆分口径看，2021年智能家居/工业技术/楼宇科技/机器人及自动化/数字化创新业务分别实现营业收入2349/201/197/253/83亿元，分别同比+12.6%/43.5%/54.8%/22.8%/51.4%。公司2021年B端业务收入同比+38.97%，收入比重相比2020年提升3.6pct至23.81%。2）公司B端业务打开新的成长空间，2021年美的家用空调压缩机销量达到1亿台以上，全球市场份额提升至42%；机器人及自动化方面，KUKA中国实现收入同比+48.4%，本土汽车客户同比+100%以上