浙商证券：健麾信息年报及一季报点评报告：在手订单充足，业绩增长可期

健麾信息(605186)投资要点收入：2021年收入4.90亿元，同比增长70.76%2022年4月29日，健磨信息发布2021年年报及2022年一季报，2021年营业收入4.90亿元，同比增长70.76%；归母净利润1.18亿元，同比增长22.85%。202201疫情影响订单确认节奏，实现营业总收入0.45亿元，同比增长11.19%；归母净利润0.07亿元，同比增长10.65%。商业模式C端延伸，打开成长天花板渠道延伸至C端，打开成长空间。公司作为国内自动发药机制造龙头企业，商业模式由流通企业向下沉医院及药店转变：（1）拓展To-G业务，强化批量大订单。公司2021年新签湖北省卫健委移动医疗车订单1.96亿元，实现业务下沉与To-G开端，我们认为该项目有一定可复制性，或将为公司带来较大的收入空间；（2）区域总代拓展下沉市场。我们认为，医疗新基建或带来5年10倍市场扩容，公司新增多个省份的区域总代理，拓展下沉市场，2021年实现合同负债同比增长88.84%；（3）进入药店终端，打开成长空间。连锁药店智能化需求旺盛，公司与高济医疗、益丰大药房、叮当快药、第一医药、老百姓大药房等医药连锁龙