国海证券：洋河股份（002304）-事件点评：梦之蓝加速释能，公司向上趋势不改

洋河股份(002304)事件：公司发布2021年报和2022年一季度报告，2021年实现营业收入253.50亿元，同比增长20.14%；归母净利75.08亿元，同比增长0.34%；扣非净利73.73亿元，同比增长30.44%；EPS5.01元/股；拟每10股派30.00元（含税）。2022年一季度实现营业收入130.26亿元，同比增长23.82%；归母净利49.85亿元，同比增长29.07%；扣非净利48.98亿元，同比增长28.53%。投资要点：2021顺利完成全年目标，梦之蓝加速释能，公允价值变动影响利润水平。公司顺利完成全年收入增长（同+10%）目标，2021年白酒业务实现营收244.40亿元（同+21.3%），分量价看公司销量/吨价同比分别增长18.1%/2.7%，预计梦之蓝系列贡献主要增量，其中梦6+卡位600元左右高线次高端，省内+省外高地市场汇量高增，已与主要竞品拉开规模差距，目标实现百亿体量；水晶梦省外表现优于省内，全年预计实现大个位数增长；海天系列在基数基础上实现修复性增长，当前正有序升级；双沟初步开启全国化，取得铺货式高增；产品结构优化带动公司毛利率同+3.1pct