国海证券：中国国航（601111）-一季报点评：需求筑底业绩承压，今年或将迎来中长期起点

中国国航(601111)事件:中国国航发布2022年一季报业务方面，2022年第一季度公司累计运输旅客1107.83万人次/yoy-28.75%，相当于2019年水平的39.54%；ASK、RPK同比2021年分别下降22.22%、27.83%，相当于2019年水平的39.77%、29.93%；客座率为61.32%/yoy-4.76pct，同比2019年下降20.16pct。财务方面，2022年一季度公司实现营业收入129.18亿元/yoy-11.41%，为2019年同期的39.68%；归母净利润-89.00亿元/yoy-43.37%，扣非归母净利润-89.62亿元/yoy-42.23%，同比2019年分别下降426.86%、438.14%。投资要点：疫情反弹冲击复苏进程，营收同比减少16.63亿受益于春节旺季需求向好，公司1-2月累计客运量同比增速为10.93%，但3月本土多地疫情反弹，导致当月客运量同比大幅下滑70.20%。综合来看，一季度公司客运量、ASK同比分别下降28.75%、22.22%，受此影响营收同比减少16.63亿元，同比下降11.41%。油价高企拖累成本表现，营业成