国海证券：德邦股份（603056）-事件点评：降本初见成效，静待需求回暖

德邦股份(603056)德邦股份发布2021年年度报告及2022年一季度报告：2021年公司年度报告显示，公司2021年实现营业收入313.59亿元，同比增长14.02%；其中快递营业收入197.33亿元，同比增长18.43%；快运营业收入106.78亿元，同比增长6.28%。2021年公司实现归母净利润1.43亿元，与2020年相比减少4.21亿元；扣非归母净利润亏损2.08亿元，与2020年相比减少4.19亿元。2022年Q1公司实现营业收入70.20亿元，同比减少4.75%；其中快递营业收入46.11亿元，同比增长1.42%；快运营业收入21.89亿元，同比减少15.44%。2022年Q1公司实现归母净利润亏损0.80亿元，去年同期为盈利0.11亿元；扣非归母净利润亏损1.60亿元，去年同期为亏损0.78亿元。投资要点：2021年公司布局长期资源，产能爬坡，业绩阶段性承压公司2021年实现营业收入313.59亿元，同比增长14.02%。在2021年疫情恢复，需求回暖的背景下，公司基于长期布局加大了资源投入，成本和费用增长幅度较大，业绩阶段性承压。2021年全年公司营业成本为280