国投证券：同仁堂（600085）-业绩整体平稳运行，成本端压力有望得到缓解

同仁堂(600085) 事件： 2024年8月30日，公司发布2024年中期报告。2024年上半年公司实现营业收入97.63亿元，同比增长0.02%；实现归母净利润10.21亿元，同比增长3.49%；实现扣非归母净利润9.92亿元，同比增长1.35%。单季度来看，2024年Q2公司实现营业收入44.96亿元，同比下滑2.64%；实现归母净利润4.45亿元，同比下滑3.90%；实现扣非归母净利润4.21亿元，同比下滑8.41%。 业绩整体平稳运行，成本端阶段性压力较大。 2024年H1公司业绩整体平稳运行，医药工业和医药商业均实现小幅增长。分业务来看：医药工业实现营业收入64.72亿元，同比增长5.30%；医药商业实现营业收入60.30亿元，同比增长8.94%；其中公司前五名系列产品实现营业收入30.47亿元，同比增长4.18%。2024年H1公司成本端压力较大，毛利率阶段性承压，具体来看：医药工业毛利率41.39%，同比下降3.53pct，我们推测主要是由于天然牛黄等中药材价格的大幅上涨所致；其中前五名系列毛利率48.08%，同比下降8.49pct，我们推测主要是由于安宫牛黄丸等大品种