华西证券：万泰生物（603392）-HPV疫苗批签发节奏超预期，基于两大因素再次上调全年盈利预测

万泰生物(603392)公司二价HPV疫苗批签发节奏顺利，超出市场预期，产销两旺疫苗产品生产出来之后，需送至中检院进行批签发后才能正式销售，因此疫苗批签发节奏是影响疫苗产品销售的重要环节之一。根据中检院数据显示，截至2022年4月30日，公司二价HPV疫苗今年累计批签发109批次，我们推测批签发量约为950-1000万支，其中Q1约为650-700万支，4月份约为300-350万支，单月产量及批签发数量有望突破300万支，超出市场预期。考虑到当前国内HPV疫苗供不应求的情况，公司二价HPV疫苗当前处于产销两旺的状态，批签发量大幅增长将助力公司二价HPV疫苗业务快速放量。政府项目提升民众接种HPV疫苗认知率，公司产品具有定价优势打开广阔市场空间根据中检院HPV疫苗批签发量测算，2017-2021年国内累计共有约2000万人已经完成HPV疫苗全程免疫接种。国内9-45岁女性人群数量约3.81亿人，目前国内HPV疫苗接种在适龄女性中的渗透率仅约7%。我们认为当前国内HPV疫苗渗透率进一步提升还有较大的空间，一方面，随着近年WHO正式启动“加速消除宫颈癌全球战略”，我国响应WHO号召，卫健委已