华西证券：盛通股份（002599）-期待疫情后改善，新课标设置信息科技学科

盛通股份(002599)事件概述2021年公司实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为24.05/0.68/0.58亿元、同比增长18%/120%/116%，较19年增长23%/-52%/-54%，收入符合、净利低于股权激励要求条件。21Q4公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为5.73/-0.03/-0.10亿元、同比增长-2%/99%/97%。22Q1公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为5.13/-0.25/-0.27亿元、同比增长-17%/-205%/-222%。分析判断:印刷及包装板块稳健增长、乐博受疫情影响仍为亏损。分业务看，出版/包装印刷/学员服务/机构服务2021年收入分别为16.48/3.37/3.03/1.18亿元、同比增长2%/78%/77%/86%，出版综合服务收入较19年增长8%，学员服务收入较19年下滑8%，机构服务（教育2B业务）中中鸣数码较19年增长93%。（1）主业印刷包装增长主要得益于：1）天津包装扩产；2）疫情后，医药包装需求旺盛。尽管双减政策对教辅印刷有所影响，但公司教辅比重不高。（2）教育业务受疫情影响亏损。预收款对教育业务提供一定保障。2021