华西证券：四维图新（002405）-云上眺望新高度

四维图新(002405)事件概述2022年4月29日公司披露2021年报和2022年一季报。2021全年公司实现营业收入30.6亿元，同比增长42.48%；归母净利润1.22亿元，同比扭亏为盈。2022年一季度公司实现营业收入6.22亿元，同比增长19.78%；归母净利润1178.62万元，同比扭亏为盈。分析判断:业绩亮眼，拐点确认，“智云”业务高增长或暗示公司已初步完成角色转换全年营收实现40%以上高增长，业绩扭亏为盈，预示公司拐点已至，正式进入高景气上升通道。一季度存在疫情扰动，推测公司项目验收、确认收入产生延后，一定程度上影响了增速，但依然实现19.78%同比增长，看好全年增速。分业务看，公司智云业务全年实现高增长，或代表公司初步完成从传统license图商到云SaaS服务商的转变。智云业务全年实现营收19.97亿元，同比增长53.89%，占营收的比重为65.27%。智云业务主要包括导航、高精度地图、合规存储及托管、政企位置大数据等。公司定义自身行业为MaaS行业（MapasaService），基于地图数据的底座优势，为车厂、政企等客户提供云端一体化服务。21年全年公司在智云业务