开源证券：东方雨虹（002271）-公司2021年报&2022年一季报点评：业绩稳健增长，受益稳增长及新项目布局

东方雨虹(002271)业绩稳健增长，受益稳增长及新项目布局。维持“买入”评级公司发布年报，2021年实现营收319.3亿元，同比+47.0%，归母净利润42.0亿元，同比+24.1%，扣非净利润38.7亿元，同比+25.1%。同时，公司发布一季报，2022年Q1实现营收63.1亿元，同比+17.3%，归母净利润3.2亿元，同比+7.07%，扣非净利润3.0亿元，同比+8.5%；公司承担股权激励费用0.63亿元，同比+181.1%，剔除股权激励摊销费用影响，2022年Q1归母净利润同比+20.83%。在房地产行业政策持续收紧以及建材原材料价格大幅上涨的背景下，公司内生竞争力尽显，业绩逆势高增长。受益于基建地产双重发力，短期需求修复可期，长期成长逻辑不变。考虑到地产基建尚处于行业底部，我们下调2022-2023年盈利预测并新增2024年预测，预计2022-2024年归母净利润50.6/65.3/80.1亿元（前值2022-2023业绩为56.9/72.1亿），同比增长20.4%/29.1%/22.6%；EPS分别为2.01/2.59/3.18元，对应当前股价，PE为22.6/17.5/1