开源证券：靖远煤电（000552）-公司2021年报&2022年一季报点评：年报季报业绩大增，多渠道布局助力高成长

靖远煤电(000552)煤电基准上调增强业绩弹性，多渠道布局助力高成长。维持“买入”评级公司发布年报，2021年实现营收48.4亿元，同比+31.3%；归母净利润为7.24亿元，同比+62.7%。同时，公司发布一季报，2022年Q1实现营收13.8亿元，同比+16.3%；归母净利润4.5亿元，同比+178.7%。2021年煤价大涨，公司产销稳中有升，全年业绩稳健释放。2022年煤&电长协基准提价，公司所得税率下调至15%，Q1业绩超预期。多渠道布局提供增长潜力，我们上调盈利预测并新增2024年预测，不考虑资产注入，预计2022-2024年归母净利润18.1/22.7/25.8（前值2022-2023年为7.55/13.3）亿元，同比+150.6%/25.1%/13.8%；EPS分别为0.77/0.96/1.1元，对应当前股价，PE为4.8/3.9/3.4倍。维持“买入”评级。煤炭量价齐升，2021年业绩充分释放煤炭业务：2021年公司煤炭产/销量878/942万吨，同比-0.86%/+6.82%，煤炭市场行情较好，公司主动降低库存增加销量。公司吨煤售价394元/吨，同比+30.1%；吨