国海证券：比依股份（603215）-2022Q1财报点评：乘空气炸锅行业东风，2022Q1营收及业绩较快增长

比依股份(603215)事件:2022年4月28日，比依股份发布2022年一季报。2022Q1公司实现营业收入3.68亿元（+13.45%），归母净利润0.25亿元（+11.31%）。投资要点：乘空气炸锅行业东风，营收取得较快增长。1）海外市场：2022Q1公司营收增速较快，或系疫情催化海外市场需求提升，飞利浦等主要客户订单增加释放红利；2）国内市场：根据魔镜市场数据，2022Q1天猫淘宝、京东、苏宁电商平台空气炸锅销额21.29亿元（+139%）。公司为苏泊尔、小熊等代工，自主品牌发展起步，或将持续受益于内销需求高增。毛利率短期承压，费用端控制较好。1）毛利率：2022Q1毛利率12.92%（-2.14pct），主因或系原材料价格维持高位。根据美国贸易代表办公室3月发布的新关税豁免清单，2021年10月12日至2022年12月31期间公司空气炸锅等出口有望受益，或将拉动利润端增长；2）净利率：2022Q1净利率6.93%（-0.13pct），降幅小于毛利率，主系费用端控制良好，2022Q1销售/管理/研发费用率分别1.00%/2.79%/2.74%，分别同比-0.47/+0.14/-