开源证券：煌上煌（002695）-公司信息更新报告：疫情反复扰动，静待经营反转

煌上煌(002695)疫情扰动，经营承压，长期趋势向好，维持“增持”评级公司发布2021年报、2022Q1季报，2021年收入23.4亿元，同比下滑4.0%，归母净利润1.5亿元，同比下滑48.8%。2021Q1公司营收5.4亿元，同比下滑10.6%，归母净利润0.4亿元，同比下滑45.6%。疫情反复，经营承压，我们下调2022-2023年，新增2024年盈利预测，预计实现净利润1.83（-1.4）、2.15（-2.0）、2.48亿元，同比增长26.4%、17.7%、15.1%，当前股价对应PE为30.0、25.5、22.1倍，公司作为行业头部企业有望受益疫情后行业集中度提升，维持“增持”评级。疫情反复，影响门店拓展及同店收入公司2021Q4、2022Q1收入同比下滑19.2%、10.6%，主因疫情反复拖累门店销售。2021年末门店数量共4281家，净减少346家，主因公司近年门店拓展商超渠道，人流明显下滑所致。同店方面，疫情对商超店、交通枢纽店等渠道冲击仍在，有待疫情后恢复。分区域看，江西省收入下滑6.7%，主要受省内餐饮聚会场景减少所致。米制品业务下滑4.5%，主要受原材料猪肉价格