东吴证券：高测股份（688556）-2021年报&2022一季报点评：Q1业绩大超预期，切片代工逻辑逐渐兑现业绩

高测股份(688556)事件：2022年4月28日晚公司发布2021年报及2022一季报。切片代工2021年首次实现收入1.1亿元，2022Q1业绩大超市场预期：2021年公司实现营收15.7亿元，同比+110%；归母净利润为1.7亿元，同比+193%；扣非归母净利润为1.7亿元，同比+303%。其中切割设备收入9.8亿元，同比+74%，占比63%；金刚线营收2.9亿元，同比+37%，占比19%；切片代工新业务首次实现收入1.1亿元，占比7%；创新业务收入1.1亿元，同比+323%，占比7%。2022Q1实现营收5.6亿元，同比+103%，环比-6%；实现归母净利润0.97亿元，同比+173%，环比+58%；扣非归母净利润0.97亿元，同比+244%，环比+24%。控费能力优异，Q1单季净利率超17%创历史最高水平：2021年毛利率为33.7%，同比-1.6pct；净利率为11%，同比+3.1pct。期间费用率为20.3%，同比-7.6pct，其中销售费用率为4.0%，同比-1.3pct，管理费用率（含研发）为15.9%，同比-5.5pct，财务费用率为0.4%，同比-0.8pct。2