光大证券：振华科技（000733）-2021年报点评：21年归母净利润同比增长146%，高速增长有望持续

振华科技(000733)事件：公司发布2021年报，公司全年实现营业收入56.56亿元，同比增长43.20%；实现归母净利润14.91亿元，同比增长146.21%；经营规模和效益均实现了持续快速增长。公司同时发布2022年一季报，22Q1实现营业收入18.86亿元，同比增长44.16%；实现归母净利润6.07亿元，同比增长146.21%。利润水平同比显著提升，半导体分立器件、集成电路业务增速更高：2021年公司综合毛利率为60.82%，同比提高7.25PCT；综合费用率为28.73%，同比下降1.08PCT；净利率（归母）为26.36%，同比提高11.03PCT。从披露的各子公司数据来看，净利润均实现了较好增长，其中主要业务为半导体分立器件业务的子公司振华永光净利润同比增长138.22%，主要业务为集成电路的子公司振华微电子净利润同比增长99.93%，增速高于其他业务子公司；由于利润占比较大，上述两家公司利润的高速增长，是公司整体利润实现高速增长的重要因素。资产负债表科目反映公司积极备产、订单充足：至21年末，预付账款同比增长64.04%；存货同比增长68.32%，其中增长较多的为原材