浙商证券：用友网络点评报告：Q1营收增速超预期，订阅合同负债增速96%

用友网络(600588)2022Q1，云+软收入增速20%，略超市场预期2022Q1，公司实现营收12.79亿元，同比增长5.39%，其中云服务+软件业务实现营收12.70亿元，同比增长20.1%；归母净利润净亏损3.93亿元，亏损同比增长3.8亿元，主要系上年同期处置畅捷通支付子公司股权的一次性收益所致；扣非后归母净利润净亏损3.62亿元，亏损同比增加1.52亿元，主要为加大研发、销售和市场投入所致。整体而言，一季报收入增速略超预期，在受到部分地区新冠疫情的影响下仍实现较快增长。订阅合同负债同比增长96%，收入结构更加优化2022Q1，公司云服务业务收入7.48亿元，同比增长45.1%，软件业务收入5.22亿元，同比下降3.7%；合同负债22.65亿元，其中云业务相关合同负债17.15亿元，较去年底增长8.5%，同比增长39.5%，订阅相关合同负债9.61亿元，较去年底增长13.4%，同比增长95.5%，收入结构更优。报告期，公司新增云服务付费客户3.32万家，累计付费客户数47.07万家，客户数量持续增长。继续推进分层经营策略，大中小三类市场齐增长（1）大型企业：云+软收入8.14