安信证券：美的集团（000333）-盈利能力改善，Q1经营符合预期

美的集团(000333)事件：美的集团公布2021年报与2022年一季报。公司2021年实现收入3433.6亿元，YoY+20.2%；实现业绩285.7亿元，YoY+5.0%。折算Q4单季度收入804.2亿元，YoY+18.3%；业绩51.2亿元，YoY-1.7%。2022Q1公司实现收入909.4亿元，YoY+9.5%；实现业绩71.8亿元，YoY+11.0%。公司2022Q1经营表现符合资本市场预期。我们认为，2022Q1美的收入、业绩稳定增长，这一表现在外部压力较大的经营环境下，尤为难得。Q1公司收入平稳增长：Q1公司各个品类销售表现：1）结合产业在线数据，估计Q1暖通空调业务整体收入增速10%以上。因成本压力，美的对空调内外销价格均进行了调整。2）Q1消费电器收入稳定增长，其中冰箱收入增速较快（受益疫情）、小家电业务收入小幅增长。整体而言，Q1公司大家电销售表现较好，体现了较强的竞争力，而小家电未来销售态势尚需跟踪。分B端与C端来看，结合行业趋势，我们判断Q1公司B端收入增速快于C端；B端业务中，楼宇科技业务增速处于领先态势，反映出公司商用中央空调业务快速发展，市占率提升。我们