浙商证券：乐惠国际点评报告：一季度营收大增41%；看好疫情缓和后渠道进展、鲜啤销量提升

乐惠国际(603076)事件4月28日，公司发布2021年年度报告和2022年第一季度报告。一季度营收同比增长41%；精酿业务投入、运费及原材料价格影响利润端收入端：2021年公司实现营收9.9亿元，同比增长16%；2022Q1公司实现营收3.1亿元，同比增长41%。受益于海外需求增加及项目验收加快，公司装备业务保持高增长。利润端：2021年公司实现归母净利润4,625万元，同比下降56%；2022年Q1公司实现归母净利润1,872万元，同比下降50%。主要原因为：1）公司在德国仲裁案影响2021年一次性净利润3114万元；2）第二主业精酿板块处于拓展阶段，影响2021年全年净利润1882万元；品牌宣传、团队渠道搭建及酒厂折旧对2022年Q1利润端影响较大。装备板块2021年新签订单同比大增92%；在手订单21.3亿元，再创历史新高2021年公司主营业务毛利率为23.7%，同比下降6.5pct，主要受原材料涨价、海运费涨价以及海外施工成本增加等因素影响。公司2021年装备业务新签订单17.5亿元，同比大增92%；期末在手订单达21.3亿元，同比增长39%。受益于国内外工业啤酒、精酿啤酒