安信证券：益丰药房（603939）-门店持续稳步扩张，2022Q1业绩增长符合预期

益丰药房(603939)事件：2022年4月28日公司发布了2021年年度报告和2022年第一季度报告，2021年公司实现营收和扣非后归母净利润153.26亿元和8.59亿元，分别同比增长16.60%和20.30%。2022Q1公司实现营收和扣非后归母净利润41.48亿元和2.66亿元，分别同比增长14.29%和14.12%，业绩增长符合预期。2022Q1扣非后归母净利润同比增长14.12%，业绩增长符合预期：收入端，2021年和2022Q1公司分别实现营收153.26亿元和41.48亿元，分别同比增长16.60%和14.29%。得益于门店在全国的稳步扩张，收入实现稳健增长。利润端，2021年和2022Q1公司分别实现扣非后归母净利润8.59亿元和2.66亿元，分别同比增长20.30%和14.12%，业绩增长符合预期。得益于销售商品结构调整，公司盈利能力持续提升：2021年和2022Q1公司整体毛利率分别为40.35%和40.95%，分别同比提升2.37个百分点和0.41个百分点。公司毛利率持续改善主要得益于销售商品结构调整，低毛利防疫商品销售占比有所下降。门店扩张符合预期，积极扩张巩