中国银河：百亚股份（003006）-中高端自有品牌卫生巾销售稳步扩张，电商渠道拓展后效值得期待

百亚股份(003006)核心观点：事件2021年全年公司实现营业收入14.63亿元，同比增长16.97%；实现归属母公司净利润2.28亿元，同比增长24.89%；实现归属母公司扣非净利润2.11亿元，同比增长16.83%。经营现金流量净额为1.97亿元，较上年同期减少21.34%。2022年一季度公司实现营业收入4.32亿元，同比增长6.59%；实现归属母公司净利润0.55亿元，同比下降31.00%；实现归属母公司扣非净利润0.54亿元，同比下降29.23%。经营现金流量净额为0.18亿元，较上年同期减少63.49%。中高端自有卫生巾品牌“自由点”持续发力推动公司营收增长；积极拓展电商渠道，对传统优势线下核心市场进行丰富与补充从产品的角度来看，在2021年公司纸尿裤、ODM业务营收下降的情况下，总营收的增长全部来自于卫生巾的营收增长贡献，尤其是卫生巾中的中高端自有品牌产品“自由点”已成为公司营收增长的核心驱动力。报告期内，面对复杂多变的经济环境和激烈的市场竞争格局，公司以市场需求为导向，凭借自身在研发、供应链管理和生产制造方面的优势，迭代升级产品以持续优化产品的品质和功能，向消费者提供