开源证券：鹏鼎控股（002938）-公司信息更新报告：2022Q1核心客户产品放量，淡季净利率改善显著

鹏鼎控股(002938)公司2022Q1体现产能稼动率弹性，净利润实现高增长，维持“增持”评级公司发布2022Q1季报，实现营业收入70.8亿元，YoY+24.4%，归母净利润实现5.9亿元，YoY+69.0%，扣非归母净利润5.9亿元，YoY+156.6%，扣非净利润与归母净利润的差异主要来自计入其他收益的政府补助减少所致。考虑到公司受核心客户AIoT需求牵引并开拓汽车电子及服务器等高增长的细分领域，我们维持盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润为39.6/43.0/47.5亿元，对应EPS为1.70/1.85/2.05元，当前股价对应PE为17.3/15.9/14.4倍，维持“增持”评级。核心客户订单提振传统淡季稼动率，有效控制成本实现盈利高水平增长公司核心客户MiniLED订单及mSAP订单增长，推动营业收入同比实现增长。公司2022Q1固定资产为149.6亿元，固定资产以机器设备为主（参考2021年年报机器设备占固定资产57.8%，折旧年限2-10年），折旧费用对营业成本影响大，公司通过客户订单提升产能稼动率，叠加MiniLED高阶HDI产品、mSAP产品良率爬升，公