信达证券：分众传媒（002027）-21年及22Q1业绩符合预期，疫情影响短期承压待经济复苏

分众传媒(002027)事件：分众传媒（002027.SZ）于2022年4月29日发布2021年全年业绩报告及2022年第一季度业绩报告。公司21年业绩稳定增长，实现营收148.36亿元，同比增长22.64%，归母净利60.63亿元，同比增长51.43%；21Q4公司实现营收36.88亿元，同比下降12.63%，归母净利16.41亿元，同比下降8.93%。22Q1受全国各地疫情影响，部分城市的广告正常发布受限，经营业绩受到负面影响。公司22Q1实现营收29.39亿元，同比下降18.19%，归母净利9.29亿元，同比下降32.12%。公司本次拟派发现金股利每股0.13元（税前），现金分红总额（含税）18.77亿元，结合21年中期派息每股0.208元，现金分红总额（含税）30.04亿元，全年分红比例高达80.5%，股息率4.13%。点评：广告投放与宏观经济景气度高度相关，22H1短期承压待疫情后复苏。2021年宏观经济回暖，广告行业整体投放同比呈现复苏态势。分季度看，由于基数原因以及下半年宏观波动，复苏力度前高后低，21Q4行业增长乏力，22H1疫情影响短期承压。分月：1-2月有高基数压力