信达证券：晨光股份（603899）-科力普增长亮眼，产品力持续提升

晨光股份(603899)事件：公司发布一季度报告，2022Q1实现收入42.29亿元，同比增长10.93%；归母净利润2.76亿元，同比减少16.04%；扣非净利同比减少13.34%。点评：公司22Q1收入端体现稳健增长韧性，办公直销（科力普）表现亮眼。一季度在国内疫情多点散发、消费环境整体偏弱的背景下，公司收入仍实现了较好发展，体现了公司近年来通过全渠道、多业务布局展现的龙头增长韧性。分产品看，书写工具/学生文具/办公文具/其他产品/办公直销（科力普）分别实现收入4.99亿元/7.19亿元/7.30亿元/1.33亿元/21.5亿元，分别同比-25.37%/-6.69%/-7.18%/+14.48%/+46.40%。我们认为，后续随着国内疫情逐步缓解、稳增长促消费相关政策效果体现，公司文具类业务收入增速有望回到正常发展轨道。新业务方面，科力普/晨光生活馆（含九木杂物社）/晨光科技分别实现收入21.5亿元/2.65亿元（九木2.43亿元）/1.18亿元，分别同比增长+46.40%/+9.02%（九木9.90%）/+9.47%。零售大店业务持续较好发展，门店稳步扩张，22Q1公司在全国共拥