浙商证券：亿嘉和（603666）-2021年年报&2022年一季报点评：强研发支撑完备产品体系，新市场拓展取得成效

亿嘉和(603666)2021年公司主体经营良好，研发投入再创新高2021年公司毛利率为59.92%，同比下降0.65个百分点，盈利能力较稳；2022年一季度归母净利润同比增长36.2%，主要系参股子公司经营亏损及获取的政府补助减少。2021年研发投入为2.0亿元，同比增长34.2%，占总收入比例15.6%，金额和占比均创新高，主要系公司加大产品研发投入和人才引进培养。非电力领域收入大幅增长，省外市场拓展取得成效分应用领域来看：(1)2021年电力领域实现收入11.5亿元，同比增长26.3%；毛利率64.9%，同比下降0.8个百分点，其中公司持股40%的国网瑞嘉(主营带电作业机器人)实现收入5.9亿元，同比增长76%。(2)2021年公司在非电力领域的销售取得突破，实现收入1531.7万元，同比增长309.6%，毛利率为40.5%，公司智慧巡检、智能检测解决方案在轨交供电巡检、信号、车辆检测等领域取得一定突破。分销售市场来看：(1)2021年公司保持着在江浙地区的领先地位，华东地区实现收入10.6亿元，同比增长23.9%；毛利率66.8%，同比下降0.6个百分点。(2)公司继续突破南方