开源证券：太阳纸业（002078）-公司信息更新报告：成本上涨致盈利承压，看好提价预期下盈利修复

太阳纸业(002078)营收稳健增长，看好提价预期下盈利修复，维持“买入”评级2022Q1营收96.67亿元，同比+26.48%（系广西文化纸/生活用纸产能陆续释放），归母净利润6.75亿元，同比-39.08%（系大宗原材料上涨致盈利承压），扣非归母净利6.58亿元，同比-39.22%）。我们维持盈利预测预计2022-2024归母净利润30.33/31.90/33.34亿元，对应EPS为1.13/1.19/1.24元，当前股价对应PE为10.5/10.0/9.6倍，看好提价预期下盈利修复，维持“买入”评级。文化纸盈利边际修复，成本上涨压制综合毛利分产品，文化纸：招标季提振行业需求边际改善叠加成本支撑（纸浆持续高位）/库存低位推动提价函顺利落地（2-3月双胶纸/铜版纸累计涨价550/300元/吨），此外海外文化纸需求恢复而供给因转产箱板纸出现收缩，供需剪刀差推升国内文化纸出口增加（2022Q1出口量同比+9%），优化国内供给格局。上述因素导致文化纸在2022Q1出现盈利修复行情，预计公司文化纸吨盈利300元左右；溶解浆：受益下游客户复产良好及成本推动，出厂价自2月起上涨并保持在7000+