浙商证券：江苏银行2022年一季报点评：息差强劲回升，拨备大幅增厚

江苏银行(600919)数据概览22Q1江苏银行归母净利润增速为26.0%，增速较2021年-4.7pc；营收增速为11.0%，增速较2021年-11.5pc；ROE（经年化）为15.0%，同比提升2.3pc；ROA（经年化）为1.01%，同比提升12bp。22Q1末江苏银行不良率为1.03%，较年初下降5bp；拨备覆盖率为330%，较年初增厚22pc。利润维持高增营收端来看，22Q1江苏银行营收增速为11.0%，营收增速放缓但利息收入增长较强：①22Q1江苏银行利息净收入同比增13.6%，增速高于长三角城商行；②22Q1江苏银行中收同比增9.8%，增速回落，推测是受资本市场波动，代理类收入减少影响；③22Q1江苏银行其他非息同比微增1%，推测是公司债券投资以配置盘为主，受国债利率下行，其他非息增速放缓。利润端：22Q1江苏银行归母净利润增速为26%，处在上市城商行靠前水平，主要是资产减值损失同比少增支撑盈利高增长，22Q1资产减值同比-10%。展望未来零售业务修复有望驱动营收改善，同时拨备的大幅增厚也为未来利润释放打下基础。息差强劲回升22Q1单季度净息差（期初期末）较21Q4回升8