国海证券：圣农发展（002299）-2022一季报点评：景气低迷业绩承压，看好全产业链龙头长期发展

圣农发展(002299)事件:圣农发展发布2022年一季报：报告期内，公司营业总收入33.79亿元，同比去年增长9.45%，归母净利润为-6533.41万元，同比去年下降181.53%投资要点：鸡价低迷成本上涨，一季度业绩出现亏损。①2022年一季度，公司营业总收入33.79亿元（同比+9.45%），归母净利润为-6533.41万元（同比-181.53%）。报告期内，公司家禽饲养加工板块鸡肉销售量为24.13万吨（同比+10.2%），深加工肉制品板块产品销售数量为5.93万吨（同比+6.5%），公司销量稳健增长，出现亏损主要因为是鸡肉价格处于周期底部，且春节以来大宗原料价格持续高位上涨，不断挤压养殖端的利润空间。公司继续积极在食品深加工领域发力，加大鸡肉制品的增产力度和各渠道的销售力度，子公司圣农食品销售收入增加16.50%，归母净利润增加4571万元。同时公司对鸡肉产品、鸡肉制品跌价准备计提1960.57万元（增幅192.95%）。②报告期内，公司资产负债率为47.67%，较年初上升5.89个百分点，仍保持较好水平，主要原因是银行借款增加；流动比率为74.03%，较年初上升7.19个