财信证券：芒果超媒（300413）-互联网视频业务持续增长，关注二三季度优质内容上线

芒果超媒(300413)投资要点：事件：公司发布2021年报，全年实现营收153.56亿元，同比增长9.64%；归母净利润21.14亿元，同比增长6.66%；扣非归母净利润20.60亿元，同比增长11.57%。此外，公司2022Q1实现营收31.24亿元，同比下滑22.08%；归母净利润5.07亿元，同比下滑34.39%。2021年业绩前高后低，核心互联网视频业务持续增长。2021Q1、Q2、Q3、Q4分别实现归母净利润7.73亿元、6.78亿元、5.29亿元和1.34亿元，同比增速分别为61.18%、8.7%、3.99%和-63.79%，主要系去年下半年文娱领域监管加码，叠加子公司结构调整、战略培育期的小芒投入加大所致。但公司凭借较强的内容制作和招商能力，全年核心互联网视频业务仍增长24.29%至112.61亿元。其中，广告收入增长31.75%至54.53亿元，会员收入增长13.30%至36.88亿元，运营商收入增长27.17%至21.20亿元。全年新增广告客户118个，《姐姐2》创招商之最；截至2021年底会员规模5040万，同比增长39.5%。疫情致短期业绩承压，关注后续内容排播