开源证券：甘源食品（002991）-公司信息更新报告：股权激励顺利落地，底部有望加速成长

甘源食品(002991)短期业绩承压，股权激励落地，维持“增持”评级公司2021年实现收入12.9亿元，同比增长10.4%，归母净利润1.54亿元，同比下滑14.3%。2022Q1公司实现收入3.2亿元，同比下滑5.2%，归母净利润下滑45.3%。公司短期利润承压，2023年有望享受成本回落红利，我们调整2022-2023年，新增2024年盈利预测，预计归母净利润分别为1.9（-0.1）、2.7（+0.4）、3.5亿元，同比增长23.5%、42.7%、28.3%，当前股价对应PE分别为23.8、16.7、13.0倍，公司发布员工持股计划，锚定未来成长，维持“增持”评级。收入稳步增长，原材料拖累利润表现公司2021Q4单季度收入增长15.8%，主因公司提价动作完成，调整渠道结构，商超人流逐步恢复，同时2022春节较早，销售旺季计入亦有贡献。2021Q4毛利率下滑2.8pct，主因棕榈油包材等原材料上涨影响。2021Q4公司销售费用率下降4.8pct，主因减少广告支出费用，其余费用保持平稳，公司2021Q4整体净利率提升2.8pct。公司2022Q1收入下滑5.2%，主因节前旺季错峰带来的