信达证券：博腾股份（300363）-业绩超预期，盈利能力大幅提升，新业务步入高速增长阶段

博腾股份(300363)事件：博腾股份发布2022年一季度报告。公司实现营业收入14.43亿元，同比增长166%；实现归母净利润3.82亿元，同比增长334%；实现扣非归母净利润3.81亿元，同比增长406%；经营性现金流3.34亿元。点评：收入及毛利率创单季度新高，期间费用率大幅降低。受大订单逐步交付以及公司业务拓展推动，2022Q1收入创单季度历史新高，同时大订单的规模效应推动毛利率大幅上升，公司实现综合毛利率达48.94%，同比增加8.55pp。公司期间费用率18.39%(-6.21pp)，销售费用率3.68%(+1.03pp)、管理费用率6.69%(-3.30pp)、研发费用率7.27%(-4.83pp)、财务费用率0.76%(+0.88pp)，规模效应也显著降低了公司管理、研发费用率水平。原料药CDMO持续升级，制剂及CGTCDMO超高增速发展。2022Q1，原料药CDMO业务中，高附加值的API产品由于季度波动增速降低11%，实现收入7903万元，API数量56个，同比增加40%，显示公司转型升级较为顺利。公司实现制剂CDMO收入157万元，同比增长969%，CGTCDMO