国联证券：紫光股份（000938）-Q1业绩超预期，长期投资价值显现

紫光股份(000938)事件：公司于2022年4月28日晚间发布一季报，报告期内实现营业收入153.42亿元，同比增长13.58%，归母净利润3.72亿元，同比增长35.26%，扣非归母净利润3.63亿元，同比增长162.54%，基本每股收益0.13元，同比增长35.42%。公司盈利质量明显改善，Q1业绩超预期。点评：经营质量持续改善，利润增速高于营收增速Q1公司ICT基础设施产品收入快速增长，数字化解决方案持续落地应用，云与智能领域业务增长态势良好。其中控股子公司新华三集团实现营业收入104.72亿元，同比增长27.78%；实现净利润6.59亿元，同比增长33.06%，利润增速高于营收增速。报告期内销售毛利率为21.93%，同比增长3.58pct，销售净利率为4.24%，同比增长0.70pct。持续加大研发投入，稳步拓展国内外市场公司加大“云智原生”技术战略投入，加强数字化技术与行业应用场景深度融合，持续升级、完善产品和解决方案，Q1研发费用11.45亿元，同比增长33.63%。优化国内销售体系，行业市场和商业市场协同发展；稳步开拓海外市场，产品销售收入和海外合作伙伴数量持续增加；克