东吴证券：诺德股份（600110）-2022年一季报点评：业绩环比恢复，符合市场预期

诺德股份(600110)投资要点公司Q1归母净利1.27亿元，同环比+94.05%/+51.97%，符合市场预期。2022年Q1公司营收11.12亿元，同环比+25.00%/-8.09%；归母净利润1.27亿元，同环比+94.05%/+51.97%；扣非净利润1.10亿元，同环比+80.45%/+38.68%。盈利能力方面，Q1毛利率为23.85%，同环比+2.15pct/-1.69pct；归母净利率为11.41%，同环比+4.06pct/+4.51pct；Q1扣非归母净利率9.90%，同环比+3.04pct/+3.34pct。Q1铜箔出货0.9万吨，单吨盈利环比恢复。公司Q1出货0.9万吨，同比增长5%左右，受春节影响环比微降6%。公司现有产能4.3万吨，在建产能2.7万吨预计于Q2-Q3逐渐释放，由于疫情略有影响新产能投产进度，我们预计公司2022年出货预期5.5万吨，同比+57%。盈利能力方面，Q1铜箔单吨扣非净利达1.2万元/吨+，但由于受疫情影响，公司Q1长春工厂和昆山工厂停工造成部分损失，若加回，预计Q1铜箔单吨净利达1.3万元/吨，环比持平（考虑Q4减值损失等加回），同比