华西证券：阳光诺和（688621）-业绩超市场预期，盈利能力逐渐提升

阳光诺和(688621)事件概述公司公告2022年一季报：实现营业收入1.48亿元，同比增长54.49%、归母净利润为0.33亿元，同比增长62.65%、扣非净利润0.31亿元，同比增长54.97%。分析判断:业绩超市场预期，盈利能力逐渐提升公司22Q1实现营业收入1.48亿元，同比增长54.49%，业绩延续高速增长、超市场预期。22Q1实现归母净利润0.33亿元，同比增长62.65%，除了受收入端高速增长驱动外，我们判断主要是规模效应下盈利能力提升，即22Q1毛利率为56.59%（同比上升2.07pct）和净利率为23.55%（同比上升1.33pct）。展望未来，公司持续战略加码创新药CRO业务，同时深耕仿制药CRO业务，逐渐形成“仿制药CRO+创新药CRO+自主产品”多业务全流程布局的CRO供应商，预期未来业绩将继续呈现高速增长。持续加强自主产品研发投入，持续强化自主产品发储备公司22Q1研发投入为1679万元，同比增长73.91%，占收入比重达到11.35%，我们判断公司将继续强化自主产品研发储备、为未来公司业绩增长贡献弹性。业绩预测及投资建议公司持续深耕仿制药CRO业务，同时战