开源证券：华利集团（300979）-公司信息更新报告：2022Q1受阶段性疫情影响，长期竞争优势稳固

华利集团(300979)2022Q1受阶段性疫情影响，长期竞争优势稳固，维持“买入”评级2022Q1实现收入41.24亿元，同增11.39%，归母净利润6.48亿元，同增12.4%，美元口径下分别同增14.13%、15.16%。虽然2022Q1越北疫情下员工出勤率下降影响部分产量，但目前出勤率已基本恢复，2022Q2将积极调节产能追单，预计对全年业绩影响有限，我们维持盈利预测，预计2022-2024年净利润35.7/45.7/54.0亿元，对应EPS为3.1/3.9/4.6元，当前股价对应PE分别为22.4/17.5/14.8倍，考虑公司新、老客户订单需求旺盛、越南及印尼积极扩产，继续维持“买入”评级。2022Q1前五大客户保持稳健增长，整体美元ASP有所提升，产能稳健扩充客户拆分：2022Q1前五大客户分别收入15.88/8.49/6.49/4.68/2.25亿元，同增23.09%/14.72%/12.82%/0.73%/53.17%，占比为39%/21%/16%/11%/5%，预计Nike、Hoka保持高增长态势、新品牌逐步放量。量价拆分：2022Q1销量5114万双，同增7.09