开源证券：豫园股份（600655）-公司信息更新报告：一季度珠宝时尚业务增长亮眼，消费赛道布局推进

豫园股份(600655)公司2022Q1营收122.38亿元（+12.0%），归母净利润3.34亿元（-42.2%）公司发布一季报：2022Q1实现营收122.38亿元（+12.0%）、归母净利润3.34亿元（-42.2%），营收增长稳健，利润受汇兑损失和产发业务结算周期等因素影响下滑。我们认为，公司珠宝板块稳定增长，“产业运营+产业投资”双轮驱动叠加“东方生活美学”置顶，有望推进新兴消费赛道深化布局。我们维持先前盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润为43.21/48.52/54.38亿元，对应EPS为1.11/1.25/1.40元，当前股价对应PE为8.1/7.2/6.4倍，维持“买入”评级。珠宝时尚业务增长亮眼，净利率受汇率、疫情等多因素影响下滑2022Q1公司珠宝时尚业务实现营收89.41亿元（+27.3%），增长良好；毛利率8.35%，同比提升0.14pct。报告期内公司净增珠宝门店140家，延续了较快展店节奏，期末门店已达到4121家。盈利能力方面，2022Q1公司综合毛利率为16.5%（-2.1pct）；费用方面，2022Q1公司销售/管理/财务费用率分别为