国联证券：人福医药（600079）-业绩符合预期，期待疫情影响消退

人福医药(600079)事件：人福医药发布2021年年报和2022年一季报。2021年全年实现收入204.41亿（同比+0.35%），实现归母净利13.90亿（同比+20.99%），实现扣非归母净利10.78亿（同比+41.39%）。2022年Q1实现收入51.60亿（同比+10.48%），实现归母净利9.32亿（同比+209.95%），实现扣非归母净利3.27亿（同比+20.57%），业绩符合预期。点评：精麻药品、子公司扭亏带动业绩2021年宜昌人福实现利润18.60亿，同比增18%，其中瑞芬销量增长28%，舒芬销量增长14%，氢吗啡酮/纳布啡销量分别增长68%/24%，带动业绩。22年Q1扣非利润增长一是宜昌人福利润增长11%，二是三峡制药扭亏，利润同比增加0.3亿。Q1出售子公司股权带来5.4亿投资收益，使得非经常性损益较高。对比2020Q1武汉疫情时宜昌人福收入/利润增速分别为-1%/2%（当时有插管抢救带动麻药的增速，今年Q1无此因素），22年Q1其收入/利润增速12%/11%已属不易，期待疫情好转后麻醉用药的增长恢复。归核进程持续推进，财务负担有望进一步下降公司2021年资