东吴证券：亿纬锂能（300014）-2022Q1点评：动力电池加快上量，盈利拐点可期

亿纬锂能(300014)公司Q1归母净利润5.21亿元，同环比-19.43%/-24.47％，符合市场预期。2022年Q1公司实现营收67.34亿元，同比增长127.69％；归母净利润5.21亿元，同比下降19.43%，环比下降24.47％。毛利率为13.75%，同比下降13.19pct，环比下降3.36pct；归母净利率7.74%，同比下降14.13pct，环比下降4.92pct。22Q1思摩尔及其他联营企业合计贡献2.1亿利润，本部贡献3.1亿利润，同环比均增10%左右。Q1动力出货量环比提升，原材料上涨短期盈利承压。考虑海外出口、储能应用，我们预计公司Q1动力储能电池出货量5gwh，环比增10-15%，贡献45亿左右收入。由于碳酸锂、镍等原材料Q1价格暴涨，我们预计Q1公司电池毛利率近10%，环比下降5pct。22Q1公司电池价格陆续调涨，我们预计Q2公司电池盈利有望开始逐步恢复。随着新增产能释放，22年出货有望达到26-30gwh（三元10gwh，铁锂16-20gwh）。23年公司三元方形、三元大圆柱等新产品上量，贡献55gwh+出货量。变更募集资金用途，新增惠州铁锂动力电池项