光大证券：新和成（002001）-2022年一季报点评：VE维持高景气，22年Q1业绩符合预期

新和成(002001)事件：公司发布2022年一季度报，22年Q1公司实现营业收入43.1亿元，同比+13.7%，环比+0.6%；实现归母净利润12.0亿元，同比+5.2%，环比+25.6%。点评：1、Q1业绩复合预期，VE景气周期有望持续VE价格上涨，22年Q1业绩稳定增长符合预期：2022年Q1国内VA、VE、2%生物素、固体蛋氨酸均价分别为238元/kg、88元/kg、69元/kg、20元/kg，分别同比-34%、+19%、+7%、-2%，分别环比-17%、-1%、-15%、+1%。22年Q1受到天然气原料供应短缺影响，全球VE供需格局收紧，VE价格攀升，迎来新一轮景气周期。受益于VE价格上涨，公司Q1业绩稳定增长符合预期。VE景气有望持续，价格仍有上涨空间，公司有望持续受益。欧洲天然气供应短缺影响维生素供应，VE有望迎来新一轮景气周期：近期俄乌冲突愈演愈烈，欧美也陆续公布对俄罗斯的制裁计划，进一步加剧了欧洲天然气供给紧张局面。天然气是合成乙炔（VE上游原料）的关键原材料，欧洲天然气短缺进一步加剧了欧洲维生素供应紧张。欧洲是全球重要的维生素生产基地，天然气短缺对欧洲维生素生产造成