中国银河：裕同科技（002831）-营收稳健成长，业务多元化布局日趋完善

裕同科技(002831)事件：公司发布2021年年度报告和2022年一季报。2021年，公司实现营收148.5亿元，同比增长25.97%；归母净利润10.17亿元，同比下降9.19%；基本每股收益1.09元/股。其中，公司第4季度单季实现营收47.95亿元，同比增长8.73%；归母净利润3.5亿元，同比下降24.6%。2022Q1，公司实现营收33.51亿元，同比增长26.02%；实现归母净利润2.21亿元，同比增长32.68%；基本每股收益0.24元/股。原材料价格上涨，带动公司毛利率下行。2021年，公司综合毛利率为21.54%，同比下降5.29%。其中，21Q4单季毛利率为21.16%，同比下降4.04%，环比下降1.8%。22Q1单季毛利率为20.81%，同比下降3.06%，环比下降0.35%。2021年毛利率有所下滑，主要是因为：原材料价格和运费大幅上涨，公司主营产品纸质品包装直接材料和运费分别上涨39.43%和42.42%，高于营收增速。费用管控初见成效，净利率持续恶化。2021年，公司期间费用率为13.1%，同比下降2.48%，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为2.