中银证券：润邦股份（002483）-短期业绩承压不改成长本色，南方基地落地助力海风业务发展

润邦股份(002483)公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年全年实现营收38.47亿元，同比增长6.42%，归母净利润3.49亿元，同比增长36.45%，扣非归母净利润2.85亿元，同比增长35.87%；2022年一季度实现营收8.98亿元，同比增长3.51%，归母净利润0.49亿元，同比减少47.25%，扣非归母净利润0.43亿元，同比减少48.96%。支撑评级的要点“高端装备+环保”双轮驱动，21年业绩稳健增长。分产品来看，21年海上风电装备实现营收13.23亿元，同比增长49.97%，营收占比34.4%，贡献主要增长动力；物料搬运装备实现营收13.21亿元，同比下降21.70%，主要受发货和交付节奏影响；船舶配套装备实现营收0.58亿元，同比下降69.66%；环保业务实现营收9.14亿元，同比增加32.53%。全年销售毛利率25.33%，同比提高2.85pct，净利率9.76%，同比提高3.35pct，盈利能力稳步提升。受疫情影响，公司22Q1业绩短暂承压。2022年初以来，新冠肺炎疫情持续反复，一方面海上风电项目开工延迟，另一方面导致原材料和产品运输受阻，另外叠