浙商证券：索菲亚点评报告：Q1收入略超预期，零售快速增长

索菲亚(002572)报告导读公司发布2022年一季报：2022Q1实现营收19.99亿（+13.53%），归母净利1.14亿（-2.87%），扣非净利润1.06亿（5.01%）。22Q1大宗下滑9.3%，但零售端保持较好成长，测算+19.5%，增长略超预期。投资要点22Q1整家定制开始发力，零售端表现较好公司22Q1单季度大宗收入3.3亿（-9%），测算零售（含整装）16.6亿（+19.5%），零售端表现较好，得益于公司整家定制战略的落地。21年12月索菲亚发布整家定制战略，终端客单值从目前3-4万元提升至C6计划的6万元，从卖产品向卖空间迈进。22年2月推出39800元套餐，315期间前半段未受疫情影响时引流成效较好，且对客单价有较为显著的拉动。展望22Q2，4月疫情形势依然严峻，但家装需求刚性，5-6月伴随各地疫情好转需求有望释放、带动业绩表现。同时，杨鑫总到来后内部管理决策执行力提升，拎包&整装新流量渠道加码建设；经销商积极性得到实质调动，并加大营销话术&打法培训，看好进店客流、转化率提升。22Q1公司拓展大家居店态，对经销商、门店和渠道进行整合、变化，截止至2022年3月31