光大证券：安道麦A（000553）-2022年一季报点评：农化高景气植保产品量价齐升，公司22Q1业绩超预期

安道麦A(000553)事件：4月27日晚，公司发布2022年一季度报告。2022年Q1，公司实现营收90.16亿元，同比增长25.45%，环比增长5.45%；实现归母净利润4.28亿元，同比增长187.43%，环比增长165.11%。点评：植保产品量价齐升，2022年Q1营收创历史新高。2022年Q1公司销量提升约14%，产品价格上涨约18%，受益于植保产品的量价齐升，公司营收环同比均实现稳步增长，单季度营收创历史新高。2022年年初以来，由于俄罗斯和乌克兰地缘政治冲突的升级，全球粮食供应的不稳定性进一步加剧，进一步加大了各国对于保障粮食安全的重视，农产品价格进一步上涨，从而提升了农民的种植意愿，增大了市场对于植保产品的消费需求。同时，受益于公司产品价格的上涨以及部分原材料价格的回调，2022年Q1公司毛利率得以回升，相较于2021年全年提升约1.33pct。此外，2021年年末公司荆州基地在经历了为期三年的老厂区运营设施搬迁及升级改造项目后得以复产，由此降低了公司因自身供应能力不足而产生的额外采购成本，并且公司于2022Q1开始停止计提荆州基地的停工损失，对公司利润水平产生积极影响