华安证券：鼎阳科技（688112）-受疫情影响交期延长，短期扰动不改长期增长

鼎阳科技(688112)事件概况鼎阳科技于4月27日发布2022一季报。公司实现营业收入0.68亿元，同比增长3.96%；实现归母净利润0.20亿元，同比增长6.59%；扣非归母净利润0.19亿元，同比增长1.07%。受境内外疫情影响交期延长，黑天鹅因素扰动不改长期增长2022年一季度，受国内外疫情反复、芯片供应紧张及国际形势影响，公司产品交期延长，营收确认延后，导致营收及归母净利润增速同比下降。其中平均销售单价小于1万元的低中端产品系列受芯片短缺影响较深，营收同比下降8.1%，而平均销售单价大于1万元的高端产品抗扰动性较强，营业收入同比增长36%。从接单金额来看，中低端产品额同比增长约31%，高端产品同比增长约49%。我们认为，在多重负面因素的扰动下，公司交期延长，短期业绩表现承压，但新增订单数据充分说明公司增长势头仍然明确。此外，待延后交付的订单营收有望在下半年集中兑现，带来业绩的高增。三项措施缓解交付问题，发货瓶颈有望得到解决为缓解公司产品因芯片短缺而发生的交付难题，公司采用研发改板、国产替代、加价调料三大措施予以应对：1）强化自主研发能力，在不影响产品功能和性能的前提下，优化设