国海证券：苏垦农发（601952）-一季报点评：稻麦销量增幅明显，麦种销量同比增长

苏垦农发(601952)事件:苏垦农发发布2022年一季报：2022Q1公司实现营业收入24.1亿元，同比增长31.4%，实现归母净利润1.3亿元，同比增长15.0%。投资要点：一季度收入利润同比增幅较大，经营性现金流同比增加。2022Q1公司实现营业收入24.1亿元，同比增长31.4%，主要原因是粮食价格维持高位，公司稻麦及麦种销量增加。公司实现归母净利润1.3亿元，同比增长15.0%。公司一季度经营活动现金流净额为-0.7亿元，同比增加2.8亿元，主要原因是经营规模扩大，销售回款增加。稻麦及麦种销量增加，毛利率下降。2021Q1公司销售大小麦合计12.4万吨，同比增加19.4%，其中销售自产大小麦6.13万吨，同比增加5.5%。销售水稻7.4万吨，同比增加1.3倍。库存方面，大小麦库存合计为9.8万吨，同比下降9.3%，水稻库存同比增加18.8%至50.5万吨。种子销售方面，销售麦种2.8万吨，同比增加12.0%，销售稻种2.3万吨，同比减少11.9%。麦种稻种库存量分别下降23.8%、36.9%，降幅明显。2022Q1公司毛利率为14.0%，去年同期为19.8%，下降5.8pct